ملحوظة المحرر: ظهرت نسخة من هذه القصة في نشرة Nightcap الإخبارية لشبكة CNN Business. للحصول عليه في بريدك الوارد، قم بالتسجيل مجانًا هنا.
أصبحت المعارك بين المشرعين في واشنطن شرسة بشكل متزايد حتى عندما لم تكن المخاطر أعلى. إن المشاحنات على التل لها عواقب، وآخرها قد يؤدي إلى خفض آخر للتصنيف الائتماني، الأمر الذي قد يؤدي إلى إلحاق أضرار جسيمة بالاقتصاد الأميركي.
خلال فصل الصيف، كاد الخلاف بين الحزبين أن يؤدي إلى تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها للمرة الأولى منذ تأسيس الدولة قبل ما يقرب من 250 عاما. ثم خلال عطلة نهاية الأسبوع، تجنبت الحكومة بصعوبة الإغلاق بفضل الاتفاق الذي أبرمه النائب الجمهوري كيفن مكارثي مع الديمقراطيين.
لكن التحرك للحفاظ على تمويل الحكومة حتى منتصف نوفمبر دفع الجمهوريين المتشددين بقيادة النائب عن فلوريدا مات جايتز إلى بذل جهد للإطاحة بمكارثي من منصب رئيس مجلس النواب. لقد نجحوا في القيام بذلك في تصويت تاريخي يوم الثلاثاء.
لا تتوقع أن يمر هذا الأمر دون أن يلاحظه أحد من قبل وكالة موديز لخدمات المستثمرين، وهي الأخيرة من بين ثلاث وكالات تصنيف ائتماني رئيسية تمنح ديون الولايات المتحدة أعلى تصنيف ممكن AAA.
كانت المرة الأولى التي تم فيها تخفيض تصنيف ديون الولايات المتحدة من قبل وكالة تصنيف ائتماني كبرى أخرى، ستاندرد آند بورز، في عام 2011. وعلى الرغم من أن المشرعين تمكنوا من التوصل إلى اتفاق في اللحظة الأخيرة لتجنب التخلف عن سداد الديون، شعرت وكالة ستاندرد آند بورز أن الخطاب كان جوهريا للغاية لدرجة أنه دعا إلى الاحتجاج. التشكيك في مصداقية الحكومة عندما يتعلق الأمر بدفع فواتيرها في الوقت المحدد.
كان لتحرك ستاندرد آند بورز تأثيرات هائلة على السوق، مما أدى إلى انخفاضات حادة في سوق الأسهم وارتفاع عائدات السندات.
وتوصلت وكالة فيتش إلى نفس النتيجة في أغسطس، حيث خفضت تصنيف ديون الولايات المتحدة من AAA إلى AA+. وأثارت هذه الخطوة عمليات بيع في سوق الأسهم ودفعت عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى ما كان آنذاك أعلى مستوى له منذ نوفمبر. لكن لم يمض وقت طويل قبل أن تسترد الأسواق تلك الخسائر.
ومنذ ذلك الحين، اتجهت كل الأنظار نحو وكالة موديز، التي حافظت على تصنيف AAA لديون الولايات المتحدة منذ عام 1917.
وفي الأسبوع الماضي، حذرت وكالة موديز من أن إغلاق الحكومة قد يدفعها إلى خفض تصنيف الديون الأمريكية.
“على الرغم من أن مدفوعات خدمة الدين الحكومية لن تتأثر ومن غير المرجح أن يؤدي الإغلاق قصير الأجل إلى تعطيل الاقتصاد، إلا أنه سيسلط الضوء على ضعف القوة المؤسسية والحوكمة الأمريكية مقارنة بالصناديق السيادية الأخرى ذات التصنيف AAA والتي أبرزناها في السنوات الأخيرة، “كتبت موديز.
وقالت موديز: “على وجه الخصوص، سيظهر ذلك القيود الكبيرة التي يفرضها الاستقطاب السياسي المتزايد على عملية صنع السياسات المالية في وقت تتراجع فيه القوة المالية، مدفوعًا بتوسيع العجز المالي وتدهور القدرة على تحمل الديون”.
وعندما قالت وكالة موديز ذلك، كانت احتمالات الإغلاق أعلى بكثير من احتمال الإطاحة بمكارثي. ولكن لمجرد أن الإغلاق الحكومي لم ينجح في هذه الجولة، لا يعني أن الأشخاص في وكالة موديز المكلفين بتصنيف الديون الأمريكية يعتقدون أنه تم تجنب الأزمة.
على النقيض تماما.
كان هناك 14 إغلاقًا حكوميًا منذ عام 1980. آخر مرة تم فيها طرد رئيس مجلس النواب من مجلس النواب؟ أبداً.
وإذا كان هناك أي شيء، فهو أكثر من مجرد إشارة – على حد تعبير وكالة موديز – إلى “تكثيف الاستقطاب السياسي”.
كانت الأسواق تمر بالفعل بيوم مضطرب يوم الثلاثاء قبل الانتهاء من التصويت لإقالة مكارثي.
ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقد من الزمن، مما أثار قلق المستثمرين من أن ارتفاع معدلات الاقتراض قد يؤدي إلى مزيد من تعثر سوق الإسكان.
انخفض مؤشر داو جونز 430 نقطة، أو 1.3%، مسجلاً أدنى مستوى إغلاق له منذ يونيو/حزيران ويتجه نحو الانخفاض خلال العام. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.4% مسجلاً أدنى إغلاق له منذ مايو. خسر مؤشر ناسداك المركب 1.9%، مواصلًا عمليات البيع التي شهدها أواخر الصيف.
وقد يؤدي خفض تصنيف موديز إلى ارتفاع العائدات على سندات الخزانة إلى مستويات أعلى، مما يسلط الضوء على المخاطر المتزايدة المرتبطة بالاحتفاظ بالديون الأمريكية. وهذا من شأنه أن يزيد من تكلفة اقتراض الأموال لأن البنوك والمقرضين الآخرين غالبا ما يعتمدون أسعار الفائدة على عوائد السندات الأمريكية.
وهذا من شأنه أن يزيد من الضغوط التي يواجهها الاقتصاد الأمريكي، بل ويمكن أن يزيد من احتمالات الركود.
