لقد كانت عبارة “الأخبار الجيدة هي أخبار سيئة” عبارة شائعة منذ فترة.
عندما يتم إصدار تقارير اقتصادية قوية، غالبًا ما تكون محاطة بالمخاوف من أن الأخبار الجيدة للاقتصاد تعني في الواقع انتظارًا أطول قبل أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة.
هذا الأسبوع، كانت سلسلة من الأخبار الجيدة في الواقع أخبارا جيدة: فقد أظهرت مقاييس التضخم التي تتم مراقبتها عن كثب أن الأسعار تراجعت أكثر مما كان متوقعا؛ وكانت التوقعات المالية للأميركيين أكثر تفاؤلاً مما كانت عليه منذ سنوات، في حين انخفضت توقعات التضخم لديهم. وفي يوم الجمعة، عكست أسعار الواردات الأميركية مسارها وانخفضت بشكل حاد، الأمر الذي أدى إلى تفاقم نيران مكافحة التضخم.
وقال جو بروسويلاس، مدير أول وبنك الاحتياطي الفيدرالي: “ما رأيناه في البيانات هو إعادة تأكيد لفكرة أن الاقتصاد والتوظيف والتضخم كلها تهدأ، الأمر الذي يجب أن يهيئ الظروف في وقت لاحق من هذا العام لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف سعر الفائدة التقييدي”. كبير الاقتصاديين في RSM الولايات المتحدة. “ستنخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يعني أن تكلفة التمويل لشراء سيارة أو غسالة أطباق أو غسالة أو مجفف، ستنخفض كلها”.
وأضاف: “وهذا خبر جيد”.
هذا الأسبوع – مع تقارير التضخم المتعددة، واجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، والجدول الزمني الجديد لخفض سعر الفائدة من البنك المركزي والتوقعات الاقتصادية، وعدد كبير من البيانات الإضافية – كان لديه ما يجعله محركًا للسوق ومتنبئًا بالمسار الاقتصادي.
ومن المؤكد أنها سلمت.
أظهرت بيانات مسح جديدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يوم الاثنين أن المستهلكين الأمريكيين أبلغوا عن زيادة التفاؤل بشأن وضعهم المالي الحالي والمستقبلي، وسوق الأسهم واستمرار تباطؤ التضخم.
وفي يوم الثلاثاء، وصل مؤشر التفاؤل الصادر عن الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة إلى أعلى مستوى خلال العام (على الرغم من ارتفاع حالة عدم اليقين لدى الشركات أيضًا).
لكن نقاط البيانات هذه كانت صغيرة جدًا فيما يتعلق بما سيأتي يوم الأربعاء.
تباطأ التضخم الذي يقاس بمؤشر أسعار المستهلك أكثر من المتوقع في مايو، مع استقرار الأسعار على أساس شهري للمرة الأولى منذ يوليو 2022. وعلى أساس سنوي، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.3% مقارنة بالعام السابق، متباطئة من 3.4% في أبريل. معدل،
وقد أدى انخفاض أسعار الغاز دوره، كما فعلت أسعار البقالة المستقرة، ولكن المقياس الرئيسي للتضخم الأساسي تباطأ أيضًا. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.2% فقط خلال الشهر (أبطأ وتيرة له منذ أكتوبر من العام الماضي)، وانخفض معدله السنوي إلى 3.4%، مسجلاً أدنى مستوى جديد له منذ ثلاث سنوات.
وقال بروسويلاس: “إن الاتجاه الانكماشي الذي شهدناه في عام 2023 يعيد تأكيد نفسه من حيث أن الضجيج الموسمي الذي نشهده عادة في التضخم في مطلع العام كان مجرد” ضجيج “.
وقد عزز مؤشر أسعار المستهلك الضعيف توقعات المتداولين بأن تخفيضات أسعار الفائدة قد تتم الآن في شهر سبتمبر.
وحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي ارتدى قبعته المتشددة، أن يفسد أسعار الفائدة في وقت لاحق من بعد ظهر ذلك اليوم عندما أبقى أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية مرة أخرى، وأشار المسؤولون إلى خفض واحد فقط لأسعار الفائدة خلال الفترة المتبقية من العام، انخفاضاً من الثلاثة التي كان مقرراً في ديسمبر الماضي.
لا يبدو أن الأسواق تشترى الخطة الموحدة، خاصة بعد أن أظهر مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس أن أسعار الجملة انخفضت من أبريل إلى مايو وأظهر مؤشر أسعار الاستيراد والتصدير الصادر عن مكتب إحصاءات العمل أن أسعار الواردات الأمريكية انخفضت بنسبة 0.4٪ في عام 2019. مايو بعد ارتفاعه بنسبة 0.9% في أبريل.
وباستثناء أسعار الغاز، انخفضت الواردات بنسبة 0.3%.
وكتب كريس روبكي، كبير الاقتصاديين في FwdBonds، في مذكرة يوم الجمعة: “في كل مكان ينظر إليه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن التضخم الآن في مرحلة التباطؤ بعد اندلاع الربع الأول المثير للقلق”. “لم يرى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي ما كانوا يأملون فيه في اتجاه التضخم عندما اجتمعوا في وقت سابق من هذا الأسبوع، لكن رياح التغيير تهب على توقعات التضخم الهبوطية حيث قد يتباطأ الاقتصاد أكثر من المتوقع في نهاية الربع الثاني. “.
“لا نستبعد التخفيض الأول لسعر الفائدة في سبتمبر؛ كتب روبكي: “السوق ليس كذلك”.
وقال بروسويلاس إنه من المحتمل ظهور المزيد من الأخبار الجيدة في الأسبوع المقبل وفي وقت لاحق من هذا الشهر.
وقال إن التضخم الذي ينمو بمعدل أبطأ سيمنح الأمريكيين المزيد من الراحة فيما يتعلق بالإنفاق الإجمالي، مضيفًا أن ذلك يجب أن يظهر في تقرير مبيعات التجزئة الأسبوع المقبل. بالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض التضخم الذي شهده مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين يمهد الطريق لتقرير أقل حدة من مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي: مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، والذي من المقرر صدوره في نهاية الشهر.
وقال: “هناك احتمال حقيقي ألا نشهد أي زيادة على أساس شهري وأن يتباطأ التضخم إلى نطاق 2.5% إلى 2.6%”. “في هذه المرحلة، أنت على مسافة قريبة من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، وعلينا أن نتحدث بجدية عن تخفيضات أسعار الفائدة على المدى القريب.”
