ويشعر المستثمرون بالقلق من أن فرنسا قد تواجه أزمة مالية إذا انهار المركز السياسي في الانتخابات البرلمانية المقبلة، مما يترك الشعبويين اليمينيين المتطرفين مسؤولين عن ثاني أكبر اقتصاد في الاتحاد الأوروبي.
ودعا الرئيس إيمانويل ماكرون إلى إجراء انتخابات مبكرة يوم الأحد بعد خسارة حزبه أمام اليمين المتطرف في تصويت للمشرعين في الاتحاد الأوروبي، وهي خطوة صادمة هزت أسواق الأسهم الفرنسية والسندات الحكومية.
وكانت هناك تكهنات واسعة النطاق منذ ذلك الحين بأن حزب التجمع الوطني، حزب عميدة اليمين المتطرف مارين لوبان، يستعد ليصبح أقوى قوة في البرلمان، ويطيح بكتلة ماكرون الوسطية.
ومثل هذه النتيجة قد تزيد من صعوبة خفض كومة الديون الحكومية الفرنسية الضخمة، والتي تعادل 110.6% من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية العام الماضي، بل وربما تضيف إليها. كما أن البرلمان المنقسم بشدة سوف يكافح من أجل خفض عجز الميزانية ــ الفجوة بين الإنفاق الحكومي وإيرادات الضرائب ــ الذي وصل إلى 5.5% من الناتج المحلي الإجمالي العام الماضي.
وكتب الاقتصاديون في بيرينبيرج في مذكرة يوم الجمعة: “إذا اتخذت لوبان القرارات في البرلمان وواصلت تنفيذ أجزاء كبيرة من أجندتها المالية والحمائية المكلفة “فرنسا أولاً”، فقد تكون النتيجة أزمة مالية على غرار ليز تروس”. الآن، أصبح هذا “خطرًا جديًا، وليس توقعًا”.
تم بيع الجنيه البريطاني والسندات الحكومية البريطانية بشكل حاد في سبتمبر 2022 بعد أن كشف رئيس الوزراء السابق تروس عن خطط لزيادة الاقتراض لدفع تكاليف التخفيضات الضريبية. ارتفعت أسعار الرهن العقاري مع مطالبة المستثمرين بأقساط أعلى بكثير لامتلاك ديون المملكة المتحدة. استقال تروس بعد فترة وجيزة، ليصبح رئيس الوزراء الأقصر خدمة في تاريخ بريطانيا.
إن خطر حدوث شيء مماثل في فرنسا حقيقي، وفقًا لوزير المالية الفرنسي، برونو لو مير.
وردا على سؤال يوم الجمعة على محطة فرانس إنفو الإذاعية الفرنسية عما إذا كانت الاضطرابات السياسية التي أثارها قرار ماكرون استدعاء الاتحاد الأوروبي؟ الانتخابات المبكرة يمكن أن تؤدي إلى أزمة مالية، أجاب لو مير بنعم.
وأشار إلى أن فرنسا يتعين عليها الآن أن تدفع سعر فائدة أعلى من البرتغال – إحدى الدول التي تم إنقاذها خلال أزمة الديون الأوروبية قبل أكثر من عقد من الزمن – للاقتراض من المستثمرين. وقال لومير: “الأمر يتعلق بخطط (الأطراف) المطروحة على الطاولة، سواء كنا قادرين، نعم أم لا، على تمويل هذا الدين”.
وتراقب وكالات التصنيف الائتماني عن كثب فرنسا، وهي واحدة من الدول الثلاث الأكثر مديونية في الاتحاد الأوروبي. وفي شهر مايو/أيار، خفضت وكالة ستاندرد آند بورز التصنيف الائتماني الطويل الأجل للبلاد إلى AA-، مشيرة إلى “تدهور موقف الميزانية”، رغم أنها ما زالت تعتقد أن فرنسا لديها القدرة الكافية على سداد ديونها. وقالت الوكالة إنها تتوقع أن يتقلص عجز الموازنة إلى 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي في 2027، وهو أعلى بكثير من 2.9% المستهدفة في الخطة الحالية. حكومة.
لقد اهتزت الأسواق بالفعل بسبب احتمال حدوث اضطرابات سياسية. وبلغ العائد، أو سعر الفائدة الذي سعى إليه المستثمرون، على السندات الحكومية الفرنسية القياسية لأجل عشر سنوات 3.17% بعد ظهر يوم الجمعة في أوروبا، مقارنة بنحو 3.15% للمعادل البرتغالي.
وفي علامة أخرى على قلق المتداولين، ارتفعت العلاوة التي يطالبون بها للاحتفاظ بسندات الحكومة الفرنسية بدلاً من نظيراتها الألمانية ذات التصنيف AAA فائقة الأمان يوم الخميس. إلى أعلى مستوى له منذ عام 2017. وكان الفارق يتسع أكثر يوم الجمعة.
أسواق الأسهم لم تفلت من العقاب. وفي يوم الجمعة، انخفض مؤشر بورصة فرنسا المكون من 40 سهمًا رائدًا أكثر بكثير من المؤشرات المماثلة الألمانية والأوروبية. وانخفض اليورو هذا الأسبوع أيضًا.
وأظهر استطلاع للرأي أجرته شركة إيلابي لقناة بي إف إم تي في التابعة لشبكة سي إن إن ولا تريبيون ديمانش يوم الأربعاء أن كتلة ماكرون الوسطية في طريقها إلى احتلال المركز الثالث فقط في الجولة الأولى من الانتخابات المقررة في 30 يونيو، بفارق كبير عن حزب التجمع الوطني وتحالف الأحزاب اليسارية.
ووعد التجمع الوطني برفع الإنفاق العام وخفض ضريبة القيمة المضافة على الكهرباء والوقود. وقال لو مير يوم الجمعة إن استجابة الأسواق لمثل هذه الإجراءات ستكون: “أنا آسف ولكن ليس لديك الوسائل اللازمة لتحمل هذه النفقات”.
وبالمثل، تحدث في ندوة عبر الإنترنت يوم الخميس، فرانك جيل، أحد كبار المتخصصين في قالت التصنيفات السيادية الأوروبية في وكالة S&P Global Ratings إن السياسات التي دعا إليها التجمع الوطني “يمكن أن تضغط بشكل أكبر على المالية العامة” و”ستكون بمثابة اعتبار للتصنيف السيادي”.
وقالت وكالة موديز في مذكرة يوم الاثنين إن الانتخابات المبكرة زادت المخاطر على ضبط الأوضاع المالية في فرنسا، وهو “أمر سلبي ائتماني”.
وقالت مذكرة بيرينبيرج في وقت سابق من هذا الأسبوع إن البنك المركزي الأوروبي “سيكون لديه الوسائل لمنع أي أزمة حقيقية” في سوق السندات الحكومية الفرنسية. ولكن “على غرار تسلسل الأحداث في أزمة اليورو السابقة، لا يجوز للبنك المركزي الأوروبي أن ينشر أدواته ــ أو يعلن أنه قادر على القيام بذلك ــ إلا عندما تعود الدولة المعنية إلى سياسات مالية أكثر سلامة”.
ساهم في إعداد التقارير جوزيف أتامان من باريس ومارك طومسون من لندن.
