من المتوقع أن يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مساره هذا الشهر فيما يتعلق بالسياسة النقدية وأن يسن أول خفض لأسعار الفائدة منذ أن بدأ البنك المركزي دورة تشديد السياسة النقدية لمكافحة التضخم قبل 30 شهرا.
ورغم أن قراءات التضخم الرئيسية، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك الذي يحظى بمتابعة وثيقة، من المقرر أن تصدر قبل أسبوع من هذا القرار الحاسم، فإن حجم خفض أسعار الفائدة من المرجح أن يتحدد يوم الجمعة المقبل.
إن الاقتصاد الأميركي يمر بنقطة تحول، ومن الممكن أن يعطي تقرير الوظائف الذي يصدره مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة في تمام الساعة 8:30 صباحا بالتوقيت الشرقي إشارة واضحة إلى الاتجاه الذي يسلكه الاقتصاد.
وكتب توان نجوين، الخبير الاقتصادي الأميركي في شركة RSM US، في تعليق أصدره يوم الأربعاء: “إن المجموعة التالية من أرقام الوظائف التي سيتم إصدارها هذا الأسبوع ستكون من بين الأكثر أهمية منذ فترة”.
ومن المتوقع أن يوفر تقرير الوظائف لشهر أغسطس/آب الوضوح بشأن ما إذا كان سوق العمل يتباطأ بشكل سلس أم أنه يتجه نحو الانحدار بسرعة. وقبل بضعة أسابيع، أشار تقرير الوظائف لشهر يوليو/تموز إلى الانحدار السريع، عندما أضاف الاقتصاد 114 ألف وظيفة فقط وارتفع معدل البطالة إلى 4.3% من 4.1%.
وأثارت هذه الأرقام رد فعل عنيف في سوق الأوراق المالية مع تصاعد المخاوف من أن سوق العمل القوية في السابق – والاقتصاد – قد أصبحا يترنحان تحت وطأة أسعار الفائدة المرتفعة.
ولكن خبراء الاقتصاد تبنوا نبرة أكثر هدوءا، مشيرين إلى أن مشاركة القوى العاملة لا تزال ثابتة وأن التراجع في التوظيف لم يصاحبه زيادة حادة في عمليات تسريح العمال. وتوافقت مؤشرات البطالة المنفصلة مع هذا الرأي، حيث أظهرت أن طلبات إعانة البطالة ــ وبالتالي عمليات تسريح العمال ــ لا تزال خافتة.
ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يقدم تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة مزيدًا من الطمأنينة بأن سوق العمل في حالة من الضعف فقط وليس الانهيار. ووفقًا لتقديرات إجماع FactSet، يتوقع خبراء الاقتصاد أن يضيف أرباب العمل في الولايات المتحدة 160 ألف وظيفة في أغسطس وأن ينخفض معدل البطالة إلى 4.2%.
وفي مقابلة مع شبكة “سي إن إن”، قالت كارين كيمبرو، كبيرة خبراء الاقتصاد في لينكدإن: “لقد تراجع سوق العمل إلى مستوى منخفض، ولكن لا يوجد ما يشير إلى ذلك. وسيكون من الخطأ أن نحدد سوق العمل على أنها ضعيفة بشكل مفرط في هذه المرحلة”.
وبدلاً من ذلك، تشير الإشارات إلى أن سوق العمل انتقل من كونه قوياً للغاية إلى توازن أفضل، على حد قولها.
وقالت “السؤال هو ما إذا كان الأمر سيتجاوز نقطة التوازن هذه إلى شيء ضعيف للغاية. لا أعتقد أن لدينا أي دلائل حتى الآن على أننا وصلنا إلى تلك المرحلة التي يكون فيها الأمر ضعيفًا للغاية”.
في أعقاب تقرير الوظائف في يوليو/تموز، أصبح تقرير اقتصادي أسبوعي عادي إلى حد ما ــ قراءة وزارة العمل لمطالبات التأمين ضد البطالة ــ برنامجاً تلفزيونياً لا بد من مشاهدته.
ومع ذلك، كانت أرقام المطالبات الأسبوعية مملة إلى حد ما.
وقال أوليفر ألين، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في بانثيون ماكروإيكونوميكس، لشبكة CNN: “تتمكن الشركات من إدارة تكاليفها وأعداد موظفيها من خلال خفض التوظيف”.
وبحسب تقارير مسح فرص العمل ودوران العمالة التي أصدرها مكتب إحصاءات العمل في الأشهر الأخيرة، فإن الشركات الأميركية تقوم بالتوظيف بأدنى المعدلات (خارج فترة الوباء) منذ عام 2014.
“قال ألين: “لا يمكن أن يصل الأمر إلى هذا الحد؛ يمكنك فقط خفض إجمالي التوظيف إلى الصفر. في مرحلة ما، إذا بدأت الضغوط تتزايد، فعليك أن تبدأ في التفكير في تسريح العمال”.
ومع ذلك، تشير البيانات الجديدة التي صدرت يوم الخميس إلى أن بعض الشركات – وصناعة التكنولوجيا على وجه الخصوص – كانت بالفعل تمضي قدماً في تسريح العمال.
أعلن أصحاب العمل في الولايات المتحدة عن تسريح 75891 موظفًا في أغسطس، وفقًا لتقرير شهري أصدرته شركة تشالنجر جراي آند كريسماس للأبحاث والتوظيف يوم الخميس. ويمثل هذا ارتفاعًا حادًا عن أدنى مستوى له في 12 شهرًا في يوليو عند 25885.
ومع ذلك، عند مقارنتها بشهر أغسطس/آب 2023، كانت إعلانات الشهر الماضي أعلى بنسبة 1% فقط، حسبما أشار تشالنجر.
وقال أندرو تشالنجر، نائب الرئيس الأول في شركة تشالنجر جراي آند كريسماس: “إن ارتفاع معدلات تسريح العمالة في أغسطس يعكس حالة عدم اليقين الاقتصادي المتزايدة وديناميكيات السوق المتغيرة. وتواجه الشركات مجموعة متنوعة من الضغوط، من ارتفاع تكاليف التشغيل إلى المخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي المحتمل، مما يدفعها إلى اتخاذ قرارات صعبة بشأن إدارة القوى العاملة”.
وشكلت شركات التكنولوجيا أكثر من نصف عمليات خفض الوظائف المعلنة. ومن بين 39563 عملية خفض وظائف في قطاع التكنولوجيا، كان 5943 منها مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وفقًا لتقرير تشالنجر.
ورغم أن سوق العمل قد لا تكون على وشك الانهيار الوشيك، فمن غير المرجح أن تتمكن من الصمود لمدة أشهر أخرى من أسعار الفائدة المرتفعة منذ 23 عاما، وفقا لما كتبه نيك بونكر، مدير الأبحاث الاقتصادية لأميركا الشمالية في مختبر التوظيف Indeed، في منشور على مدونته يوم الأربعاء.
“لم يعد سوق العمل يبرد إلى درجة حرارته قبل الجائحة… بل انخفض إلى ما دونها”، كما كتب. “لقد تجاوز سوق العمل مرحلة الاعتدال ويتجه نحو التدهور. وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه حول بعض الاهتمام بعيدًا عن التضخم ونحو صحة سوق العمل، وهو أمر جيد، لكنه بحاجة إلى اتخاذ إجراءات قريبًا”.
ولكن حتى لو بدأت أسعار الفائدة في التحرك نحو الانخفاض في وقت مبكر من هذا الشهر، فقد لا يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن يشعر سوق العمل بذلك فحسب، بل لا يزال هناك الكثير من السياسة النقدية المتأخرة التي لا تزال بحاجة إلى العمل عليها، حسبما قال ألين من بانثيون.
وقال “على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يرغب في رؤية المزيد من التدهور، فإن الحقيقة البسيطة هي أنهم رفعوا بالفعل أسعار الفائدة لفترة طويلة جدًا، وتركوا أسعار الفائدة عند مستوى مرتفع لفترة طويلة، ومن الواضح أن السياسة النقدية تعمل في وقت متأخر. لذا، أعتقد أن المزيد من التدهور في طريقه بالفعل”.
ويشير خبراء الاقتصاد إلى أنه إلى جانب أرقام الرواتب والبطالة، هناك العديد من المقاييس الأخرى في تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة والتي قد تظهر اتجاه السفر.
ساعات العمل: يُنظر إلى طول أسبوع العمل المتوسط باعتباره مؤشرًا اقتصاديًا. فإذا شهدت الشركات انخفاضًا في الطلب، فإنها عادةً ما تخفض ساعات العمل قبل اتخاذ خطوات أكثر جذرية. وانخفض متوسط أسبوع العمل قليلاً في يوليو/تموز إلى 34.2 ساعة من 34.3 ساعة.
حركة القوى العاملة: إن عدد الأشخاص الذين يعودون إلى القوى العاملة بحثاً عن عمل يظهر المشاعر الأساسية حول قوة سوق العمل؛ ومع ذلك، فإنه يرفع معدل البطالة.
تسريح مؤقت للعمال: وكتب خبراء اقتصاد بنك أوف أميركا في مذكرة للمستثمرين يوم الأربعاء أن جزءًا من ارتفاع معدل البطالة في يوليو يعكس ارتفاعًا في حالات التسريح المؤقت التي كانت ثالث أكبر حالة منذ عام 2000 (باستثناء كوفيد). وحذر خبراء الاقتصاد من أن هذه “قد تتحول إلى حالات دائمة. ومع ذلك، قالوا إنهم يتوقعون أن ينعكس هذا الاتجاه في تقرير أغسطس، مشيرين إلى أن الزيادة كانت مدفوعة على الأرجح بـ “التقلبات المرتبطة بإعادة تجهيز السيارات في الصيف في ميشيغان”.
تأثيرات الطقس: وفي تقرير الوظائف لشهر يوليو/تموز، أشار مكتب إحصاءات العمل إلى أن إعصار بيريل “لم يكن له تأثير ملحوظ” على بيانات التوظيف والبطالة الوطنية. ومع ذلك، أظهرت بيانات طلبات البطالة الأسبوعية بعض الزيادات في البطالة، وخاصة في تكساس، حسبما قال مايك سكورديليس، رئيس قسم الاقتصاد الأمريكي في ترويست، لشبكة سي إن إن. وقال: “نعلم أنه كانت هناك تشوهات هناك”.
