وأوضح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي بعد إعلان القرار، أنه في الشهر الماضي، خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة كبيرة في محاولة للحفاظ على قوة سوق العمل.
ولكن عندما أظهرت بيانات جديدة يوم الجمعة أن سوق العمل أكثر قوة مما اعتقده رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، رأى بعض المحللين أنها فرصة للانخراط في ما وصفه فيليب كارلسون سليزاك، كبير الاقتصاديين في مجموعة بوسطن الاستشارية، بأنه “الهواية المفضلة لدى الجميع:” التقريع. بنك الاحتياطي الفيدرالي.
“هل احتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى إلى خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، ناهيك عن خفضها بمقدار 50 نقطة أساس؟” كتبت سيما شاه، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في شركة Principal Asset Management، في مذكرة يوم الجمعة. وقال جيمس نايتلي، كبير الاقتصاديين الدوليين في آي إن جي، في بيان: “يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يرفع أسعار الفائدة مع هذا النوع من الأرقام، وليس خفض أسعار الفائدة”.
وحتى قبل خفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول، انتقد بعض المستثمرين البنك المركزي لعدم خفضه في اجتماع السياسة في يوليو/تموز، وقالوا إن المسؤولين كانوا متخلفين عن المنحنى. ودافع باول عن القرار في المؤتمر الصحفي، قائلا إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحاول اللحاق بالركب.
إن التخمين الثاني بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس بالأمر الجديد بالطبع. ويشير مسؤولو البنك المركزي أنفسهم إلى حالة عدم اليقين المتأصلة في عملهم، وخاصة عندما يصل الاقتصاد إلى نقطة انعطاف. لكن محاولة فهم حالة عدم اليقين هذه هي جزء من عملهم.
ولا توجد أيضًا رؤية واحدة على الإطلاق لصحة الاقتصاد واتجاهه. لا يتفق الاقتصاديون دائمًا، لذلك بطبيعة الحال، سيتعرض بنك الاحتياطي الفيدرالي دائمًا لبعض الانتقادات.
وحتى مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتفقون دائمًا مع تصرفات البنك المركزي، مثل محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان، المنشقة الوحيدة عن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة في سبتمبر. وفضلت التخفيض بمقدار ربع نقطة مئوية، موضحة في بيان لها أن “الإجراء السياسي الأوسع الذي اتخذته اللجنة يمكن تفسيره على أنه إعلان سابق لأوانه عن النصر في تفويضنا الخاص بتحقيق استقرار الأسعار”.
ومن دون الرغبة في متابعة البيانات، حتى ولو في اتجاهات غير متوقعة، لن يتمكن مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي من التكيف مع المفاجآت – مثل تقرير الوظائف الذي يفوق توقعات الجميع.
ولا يخجل المسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي من الاعتراف بأنهم لا يثقون دائماً في الكيفية التي قد يتطور بها الاقتصاد الأميركي. والواقع أن العبارة الشائعة في بيانات أسعار الفائدة هي: “التوقعات الاقتصادية غير مؤكدة”. الترجمة: نحن لسنا متأكدين تمامًا مما سيحدث، ولكن إليك أفضل تخمين لدينا.
وهذا لا يعني استبعاد التوقعات الاقتصادية المعقدة التي يستحضرها المحللون ومئات الباحثين في بنك الاحتياطي الفيدرالي استناداً إلى بيانات حكومية قوية، وفي بعض الحالات، أرقام في الوقت الحقيقي من شركات خاصة.
لكن الاقتصاد ليس علماً صعباً. إنها شبكة ضخمة ومعقدة من القرارات التي يتخذها الناس بأموالهم.
قال كارلسون سليزاك: “هذا ليس علمًا دقيقًا، حتى لو تظاهر بعض الناس أحيانًا أنه بهذه الطريقة”. “يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي كل هذا من خلال النظر في مرآة الرؤية الخلفية لأن جميع البيانات تصف الماضي، وهناك أشخاص يصرخون عليك من وول ستريت، وهناك أشخاص يصرخون عليك من واشنطن، ولديك أشخاص يصرخون عليك من وول ستريت، وهناك أشخاص يصرخون عليك من واشنطن، وهناك أشخاص يصرخون عليك من الصحافة عليك أنك غبي.”
وقال إن هناك “ميلاً في خطابنا العام” إلى “تفكيك الأشياء وتحويلها إلى شيء فظيع”.
ولكن في الوقت الحالي، مع اقتراب التضخم من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ واستمرار سوق العمل في تحقيق مكاسب قوية، يبدو أن المتفائلين لديهم لحظة.
وكتبت جينا بولفين، رئيسة مجموعة بولفين لإدارة الثروات، في مذكرة يوم الجمعة: “أنا أكثر تفاؤلاً اليوم مما كنت عليه بالأمس، وكنت ثوريًا في ذلك الوقت”.
