وفقًا للبيانات الصادرة اليوم عن مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA)، أظهر المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، والمعروف باسم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، انخفاضًا في أغسطس.
صدر تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي وسط مخاوف متزايدة بشأن الضغوط التضخمية التي قد تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تعديل أسعار الفائدة.
ارتفع مؤشر التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 3.9% على أساس سنوي في أغسطس، بانخفاض عن القراءة المنقحة البالغة 4.3% في يوليو، كما توقع الاقتصاديون. شهريًا، ارتفع معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.1%، أي أقل من التوقعات البالغة 0.2% وأقل من زيادة يوليو البالغة 0.2%.
مقاييس التضخم PCE ورد فعل السوق
تبلغ الزيادة السنوية في نفقات الاستهلاك الشخصي أقل من 4٪ للمرة الأولى منذ سبتمبر 2021. وقد اعتبر المستثمرون هذا الانخفاض بمثابة تطور إيجابي من قبل المستثمرين الذين كانوا بالفعل في وضع الشراء هذا الصباح قبل إصدار بيانات التضخم. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 200 نقطة، أو 0.6%، أي قفزة بمقدار 30 نقطة عن المستويات قبل نشر بيانات التضخم.
من ناحية أخرى، كان السوق متوترًا لأكثر من أسبوع بعد إعلان السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 20 سبتمبر.
ورغم أن البنك المركزي قرر إبقاء أسعار الفائدة ثابتة، إلا أنه ألمح إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم وارتفاع عوائد السندات. وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007.
علق Tom Essaye، مؤسس Sevens Report Research، على هذه القضية لـ Barron’s.
وقال: “أشار باول إلى تقارير التضخم الأخيرة على أنها “جيدة” في المؤتمر الصحفي الأسبوع الماضي، لكنه قال إن هناك حاجة إلى المزيد قبل أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من الاعتراف بشكل كامل بوقف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا”.
يمكن أن يكون الانخفاض في نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بمثابة تقرير “جيد” آخر قد يخفف بعض القلق في السوق الناجم عن بنك الاحتياطي الفيدرالي.
تأثير الاحتياجات الأساسية على أرقام التضخم لشهر أغسطس
وفي أغسطس، ارتفع التضخم بنسبة 0.4% كما يشير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، بناءً على التقرير.
في حين أن ارتفاع الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 0.4% يمكن اعتباره إيجابيًا للاقتصاد الأمريكي، إلا أن طبيعة الإنفاق هذه المرة جديرة بالملاحظة. خصص الأميركيون المزيد من الأموال لتلبية الاحتياجات الأساسية مثل الغاز والإسكان والمرافق والرعاية الطبية بدلا من البنود التقديرية مثل تناول الطعام خارج المنزل، والملابس الراقية، والإجازات.
سجلت نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسية، والتي تشمل مكونات متقلبة مثل أسعار المواد الغذائية والطاقة، زيادة بنسبة 3.5٪ على أساس سنوي – وهو أعلى مستوى لها منذ مايو.
وارتفعت أسعار الطاقة، على وجه الخصوص، بنسبة 6.1% مقارنة بشهر يوليو، مما يجعلها أكبر مساهم في ارتفاع نفقات الاستهلاك الشخصي. وصل سعر خام غرب تكساس الوسيط، وهو المعيار القياسي للسوق الأمريكية، إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عام، مما يشير إلى أن الضغوط التضخمية قد تستمر.
في حين أن الانخفاض في التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أغسطس قد يوفر فترة راحة مؤقتة، إلا أنه لا يقدم إجابة محددة لمسار العمل المستقبلي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع ارتفاع أسعار الطاقة واستمرار المخاوف بشأن التضخم، يواجه البنك المركزي مجموعة معقدة من المتغيرات بينما يدرس التعديلات المحتملة لأسعار الفائدة.
