جي بي مورغان توقعت انخفاضًا محتملاً بنسبة ٢٠٪ في معدل تجزئة شبكة بيتكوين (BTC) بعد حدث النصف التالي المقرر إجراؤه في أبريل ٢٠٢٤.
وقال التقرير: “نقدر أنه يمكن إزالة ما يصل إلى 80 EH/s (أو 20٪ من معدل تجزئة الشبكة) في النصف التالي (24 أبريل) مع إيقاف تشغيل الأجهزة الأقل كفاءة”.
يحدث تنصيف البيتكوين كل أربع سنوات ويتضمن خفض مكافآت القائمين بتعدين البيتكوين إلى النصف.
وذكر التقرير أيضًا أن فرصة المكافأة لمدة أربع سنوات تبلغ حوالي 20 مليار دولار، بناءً على السعر الحالي للبيتكوين.
ومع ذلك، فقد لاحظت أن هناك انخفاضًا كبيرًا يبلغ حوالي 72٪ مقارنة بما يزيد قليلاً عن عامين مضت، قائلة:
“في السياق، بلغ هذا الرقم ذروته عند حوالي 73 مليار دولار في 21 أبريل/نيسان وتقلب بين 14 مليار دولار و25 مليار دولار خلال العام الماضي”.
JPMorgan يسمي أفضل القائمين بتعدين البيتكوين
وأوصى تقرير جيه بي مورجان أيضًا بمشغلي التعدين الذين يقدمون أفضل قيمة نسبية بناءً على عوامل مثل معدل التجزئة الحالي والكفاءة التشغيلية وعقود الطاقة وخطط النمو الممولة والسيولة.
وأضافت أن البنك الاستثماري سيبدأ التغطية بالتقييمات وأهداف الأسعار التالية: زيادة وزن CleanSpark (CLSK) بهدف 5.50 دولارات، ووزن Marathon Digital (MARA) منخفض الوزن بهدف 5 دولارات، ووزن Riot Platforms (RIOT) منخفض الوزن بهدف 6.50 دولارات، و تعدين التشفير (CIFR) محايد.
بالإضافة إلى ذلك، تمت ترقية Iris Energy (IREN) من الحياد إلى الوزن الزائد.
أفضل اختيار لدى JPMorgan هو CleanSpark، الذي يوفر أفضل توازن بين الحجم وإمكانات النمو وتكاليف الطاقة والقيمة النسبية.
وأبرز التقرير أيضًا أنه على الرغم من أن ماراثون هي أكبر مشغل للتعدين، إلا أنها تتمتع بأعلى تكاليف الطاقة وأدنى هوامش الربح.
من ناحية أخرى، تتمتع شركة Riot بتكاليف طاقة وسيولة منخفضة نسبيًا ولكنها أغلى الأسهم في عالم تغطية JPMorgan.
تتميز شركة Cipher Mining بأقل تكاليف للطاقة بين أقرانها ولكنها تعتبر مقيدة للنمو.
يلجأ عمال المناجم إلى خيارات التحوط وسط تقلب الأسعار
كما ورد، يدرس القائمون بتعدين بيتكوين خيارات التحوط لحماية استقرار إيراداتهم وسط تقلبات سوق العملات المشفرة.
جي إس آر، وهي شركة رائدة في مجال التجارة وصناعة السوق، تقوم بالترويج لمنتجات التحوط التي من شأنها أن توفر لعمال المناجم دخلاً أكثر قابلية للتنبؤ به.
من خلال تقديم هذه الأدوات، تهدف GSR إلى جعل شبكة Bitcoin التي تبلغ قيمتها 500 مليار دولار أكثر مرونة، مما يضمن عدم تعرض كبار المشغلين لخطر الانهيار أثناء فترات ركود السوق.
ومن الجدير بالذكر أن القائمين بالتعدين غالبًا ما يحتفظون بعملة البيتكوين التي يقومون بتعدينها بدلاً من بيعها على الفور.
وهذا بمثابة شكل من أشكال التحوط الطبيعي، حيث يراهن عمال المناجم على ارتفاع الأسعار بمرور الوقت.
ومع ذلك، من خلال عدم بيع عملات البيتكوين المستخرجة، يخاطر القائمون بالتعدين بالتخلي عن الأرباح الفورية.
